怎样对印染助剂的耐酸、

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为什么碱性助剂能加快橡

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化学助剂到特立尼达什么

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化学助剂化学助剂价值

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铝晶粒细化剂龙头

  首次覆盖给予增持评级。市场认为公司主力产品铝晶粒细化剂市占率已较高,未来增长空间有限,而我们认为公司成长潜力仍被低估:①细化剂高端产品逐渐放量将明显提升加工费,盈利能力将极大增强;②氟化工产品氟铝酸钾能有效解决铝生产高耗能难题,潜在市场空间可观,而高纯氟化氢技术壁垒高,进口替代空间巨大,两者有望为公司打开崭新成长空间。预计公司2018-2020年EPS分别为每股0.73/1.08/1.25元,综合PE及PB估值法给予目标价33.0元,对应2018-2020年PE分别为45/31/26倍,当前市场空间32%,首次覆盖增持评级。

  细化剂高端产品放量,盈利能力尚被低估。预计2020年公司铝晶粒细化剂产能将达9万吨/年,较最初3万吨大幅增长200%,而测算公司2015-2017年细化剂加工费逐年上升分别约8343/8550/8658元/吨,推测主要系高端产品占比提升所致,我们认为未来随着高端产品进一步放量,公司细化剂加工费尚有较大上升空间,盈利能力有望明显增强。

  氟铝酸钾及高纯氟化氢有望打开崭新成长空间。测算2020年氟铝酸钾潜在市场需求将达约12万吨,公司市占率有望达到50%,潜在市场空间巨大;而高纯氟化氢为半导体、光伏等产业重要耗材,技术壁垒高、目前国内基本进口,公司氟化氢项目投产后有望实现进口替代。我们认为凭借氟化工全产业链布局优势,氟铝酸钾及氟化氢将为公司打开崭新盈利空间。